2021年中级金融精选知识点：流动性偏好理论

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【知识点】资本资产定价理论

1.投资组合的预期收益率=无风险收益率+(市场组合的预期收益率-无风险收益率)÷市场组合的标准差×投资组合的标准差

2.投资组合的风险溢价=(市场组合的预期收益率-无风险收益率)÷市场组合的标准差×投资组合的标准差

【举例】假定市场组合的预期收益率为9%，市场组合的标准差是20%，投资组合的标准差是22%，无风险收益率为3%，则：

(1)市场组合的风险报酬是：市场组合的预期收益率-无风险收益率=(9%-3%)=6%。

(2)投资组合的预期收益率为：无风险收益率+(市场组合的预期收益率-无风险收益率)÷市场组合的标准差×投资组合的标准差=3%+(9%-3%)÷20%×22%=9.6%。

(3)投资组合的风险溢价是：(市场组合的预期收益率-无风险收益率)÷市场组合的标准差×投资组合的标准差=(9%-3%)÷20%×22%=6.6%。

3.单个证券的风险溢价=(市场组合的预期收益率-无风险收益率)×β系数

4.投资组合β系数=∑(各股票的β系数×各投资比重)

【举例】某证券公司拟进行股票投资，计划购买甲、乙、丙三种股票，已知三种股票的β系数分别为1.6、1.0和0.5，某投资组合的投资比重为50%、20%和30%，则该投资组合的β系数为：∑(各股票的β系数×各投资比重)=1.6×50%+1.0×20%+0.5×30%=1.15。

5.股票的预期收益率=β×(全市场组合的收益率-无风险收益率)+无风险收益率

【举例】某公司股票的β系数为1.5，全市场组合的收益率为8%，当前国债的利率(无风险收益率)是3%，则该公司股票的预期收益率为：β×(全市场组合的收益率-无风险收益率)+无风险收益率=1.5×(8%-3%)+3%=10.5%。

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